【環(huán)球時(shí)報(bào)記者 倪浩 環(huán)球時(shí)報(bào)駐德國(guó)特約記者 昭東】生成式AI（人工智能）的迅速崛起在華爾街掀起一股熱潮，AI概念股飆漲。以AI算力龍頭英偉達(dá)為代表，一些企業(yè)短期急劇飆升的市值引發(fā)了AI是否已存在泡沫的爭(zhēng)論。對(duì)此，不少分析師發(fā)出“泡沫”警告，擔(dān)心重蹈二十世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)泡沫的覆轍，但也有相關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，這股熱潮中，真正的AI不存在泡沫，AI將推動(dòng)科技股繁榮。

美股上漲的“第一動(dòng)力”

上周，英偉達(dá)公布2023年第一季度業(yè)績(jī)，整體業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。美東時(shí)間25日，英偉達(dá)的股價(jià)被洶涌而來(lái)的資金推升，飆漲24%，市值一天增長(zhǎng)1840億美元，相當(dāng)于一個(gè)半英特爾的市值，并創(chuàng)造了美股歷史上單日市值上漲新紀(jì)錄。目前，英偉達(dá)的市值距離1萬(wàn)億美元只有咫尺之遙，正大步邁向蘋(píng)果、微軟、亞馬遜、Alphabet等組成的美科技股第一梯隊(duì)。

(相關(guān)資料圖)

英偉達(dá)股價(jià)的大漲，只是這一波AI浪潮被資本追捧的縮影。據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》29日的報(bào)道，截至目前，重資入局AI的微軟股價(jià)今年累計(jì)上漲了39%，蘋(píng)果、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜公司的股價(jià)都已累計(jì)上漲超過(guò)35%。法國(guó)興業(yè)銀行的一份報(bào)告稱(chēng)，今年美國(guó)股市上漲的第一動(dòng)力就是人工智能，這波熱潮貢獻(xiàn)了標(biāo)普500指數(shù)今年最主要的漲幅。標(biāo)普500指數(shù)由500家全美市值最大公司的股票組成，被認(rèn)為能反映美國(guó)股市整體運(yùn)行情況。報(bào)告說(shuō)，如果沒(méi)有人工智能概念股票，標(biāo)普500指數(shù)今年將下跌2%，而不是上漲8%。

在港股市場(chǎng)，百度本周一盤(pán)中一度大漲6%，最終以2.75%的漲幅收盤(pán)。據(jù)彭博社報(bào)道，百度很快將推出大語(yǔ)言模型“文心一言”的最新版本。如果最新版本有優(yōu)秀表現(xiàn)，可能會(huì)為公司股價(jià)增添動(dòng)力，乘上英偉達(dá)業(yè)績(jī)意外強(qiáng)勁掀起的全球AI東風(fēng)。除百度外，其他AI概念股周一也集體走高，商湯集團(tuán)上漲4%左右、美圖上漲2%。

根據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，在A股市場(chǎng)，AI芯片相關(guān)股票今年最高點(diǎn)時(shí)漲幅達(dá)到了22.3%，而“AI+概念”相關(guān)板塊漲幅均超過(guò)50%，成為A股今年市場(chǎng)上漲的主線。

“泡沫”擔(dān)憂

在AI累積的巨大漲幅中，市場(chǎng)似乎又嗅到了二十世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)的狂歡，以及隨后泡沫破裂的氣息。市場(chǎng)開(kāi)始質(zhì)疑AI會(huì)不會(huì)是另一個(gè)泡沫。

美國(guó)商業(yè)新聞網(wǎng)站“市場(chǎng)觀察”29日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，市場(chǎng)對(duì)人工智能的狂熱追捧，可能導(dǎo)致“泡沫”產(chǎn)生。報(bào)道還援引一位分析師的觀點(diǎn)稱(chēng)，大型科技企業(yè)先后入場(chǎng)，都想分得一杯羹。但投入是巨大的，而收益卻遙遙無(wú)期，這是AI可能存在泡沫的原因。

據(jù)美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）29日?qǐng)?bào)道，美國(guó)羅森伯格研究公司創(chuàng)始人兼總裁羅森伯格上周四警告說(shuō)，AI掀起的投資熱潮讓人想起20世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。他認(rèn)為，人工智能股票的迅速上漲與當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)繁榮有驚人的相似之處，現(xiàn)在標(biāo)普500指數(shù)中科技股的權(quán)重已高達(dá)27%，是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫達(dá)到頂峰時(shí)的水平，（AI泡沫）很快就會(huì)以驚人的方式破滅。

《華爾街日?qǐng)?bào)》29日?qǐng)?bào)道，美國(guó)一家市場(chǎng)咨詢公司的首席執(zhí)行官康斯坦表示，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，AI的興起并不能促進(jìn)生產(chǎn)力提高，這些漲勢(shì)就會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)?？邓固拐J(rèn)為，“整體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)這些股價(jià)展示出的升勢(shì)，這讓我對(duì)它們的估值感到擔(dān)心?！眻?bào)道稱(chēng)，英偉達(dá)目前的市盈率達(dá)到了49倍，而微軟和Meta也分別達(dá)到了31倍和20倍。在這些科技股票的帶動(dòng)下，標(biāo)普500指數(shù)的平均市盈率達(dá)到18.9倍，整體估值已高于17.6的10年平均水平。

歐洲分析師也在警告“泡沫”風(fēng)險(xiǎn)。德國(guó)《圖片報(bào)》上周報(bào)道稱(chēng)，AI股目前在股市占主導(dǎo)地位。Meta、英偉達(dá)等是表現(xiàn)最好的，每個(gè)人都相信他們將繼續(xù)攀升，但專(zhuān)家警告不要過(guò)度興奮。德國(guó)一家金融公司的負(fù)責(zé)人菲舍爾稱(chēng)，“這絕對(duì)是一個(gè)泡沫?！彼忉屨f(shuō)，AI推高了科技巨頭的股價(jià)，但現(xiàn)在它們被高估了。他認(rèn)為，AI泡沫可能持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。這意味著，AI股伴隨著炒作可能會(huì)繼續(xù)上漲，然而風(fēng)險(xiǎn)在不斷增加，在某個(gè)時(shí)候可能會(huì)突然下跌。“只有少數(shù)股票拉動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)，但廣大群眾根本沒(méi)有參與到這種向上運(yùn)動(dòng)中?！辟M(fèi)舍爾說(shuō)。

誰(shuí)會(huì)是“裸泳者”

不過(guò)，一些分析師認(rèn)為，這波熱潮未必是泡沫。花旗全球戰(zhàn)略和宏觀團(tuán)隊(duì)上周五說(shuō)，AI并沒(méi)有發(fā)展到會(huì)令人失望的程度，它仍將是美股的推動(dòng)力。由于AI是美國(guó)超級(jí)大盤(pán)股的熱炒題材，因此它會(huì)降低美國(guó)股市表現(xiàn)不佳的風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家西格爾認(rèn)為，“這還不是泡沫”，AI將推動(dòng)大型科技股繁榮。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任盤(pán)和林告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，AI的確帶來(lái)了改變，相關(guān)公司市值上漲是可以理解的。他認(rèn)為，AI目前可能會(huì)帶來(lái)一些泡沫，但并不嚴(yán)重。市場(chǎng)應(yīng)該關(guān)注的是那些靠概念炒作起來(lái)的個(gè)別公司股價(jià)中的泡沫。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷30日接受采訪時(shí)告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，股價(jià)反映的是一種市場(chǎng)預(yù)期，AI目前來(lái)看或?qū)⒁l(fā)一場(chǎng)提升社會(huì)生產(chǎn)力的科技革命，如果將時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，AI目前的股價(jià)也許并不存在泡沫。李迅雷說(shuō)，“二十世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)才真正崛起。這輪AI的熱潮也一樣，真正的AI不存在泡沫，而那些炒作的偽AI公司才是裸泳者?！?

自去年ChatGPT揭開(kāi)AI新一輪發(fā)展大幕，國(guó)內(nèi)外巨頭紛紛加入這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。AI商業(yè)化進(jìn)程提速，一場(chǎng)席卷全球科技領(lǐng)域的變革正拉開(kāi)序幕。李迅雷認(rèn)為，AI是一種技術(shù)趨勢(shì)，將為人類(lèi)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)深刻變化。AI的出現(xiàn)能夠提升生產(chǎn)力，這是其最重要的價(jià)值。他表示，不論是產(chǎn)業(yè)發(fā)展，還是股市，都需要度過(guò)目前這么一個(gè)“狂熱”的階段。

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