面對4月18日平安資管4000余字的首份原則聲明，19日匯豐很快予以長篇官方回應(yīng)。而市場觀點(diǎn)認(rèn)為，匯豐"換湯不換藥"的說辭，顯然對大股東平安的尊重不足。

為此，4月21日晚間，平安資管董事長兼首席執(zhí)行官黃勇再度發(fā)聲，將雙方分歧推入第二回合。

從黃勇的回應(yīng)來看，態(tài)度鮮明，直指匯豐只是重復(fù)過去他們對"分拆"的反對意見，并未對平安提的戰(zhàn)略重組新方案有新增的觀點(diǎn)或評估。匯豐說與平安管理層有過20次的交流，黃勇則直言不諱，"匯豐從未就新重組方案與平安正式討論"。

(資料圖)

市場人士認(rèn)為，匯豐馬上就要召開本年度股東大會，其管理層用意已經(jīng)很明顯，那就是盡快通過投票結(jié)束紛爭。而匯豐的"敷衍"態(tài)度，很難讓以平安為首的廣大股東接受，這或許意味著大小股東與管理層的分歧并不會在短期內(nèi)結(jié)束。

重復(fù)過去說辭，無視大股東新建議

平安資管是匯豐的長期投資者，2015年以來持續(xù)增持匯豐。可近些年匯豐發(fā)生的終止分紅等一系列事情，徹底傷害了忠實(shí)的股東們。

過去幾年，平安從未就投資匯豐事宜詳細(xì)評價，只是說"凡是有利于匯豐經(jīng)營發(fā)展的都支持"。單從財務(wù)投資角度而言，平安的確希望從匯豐得到穩(wěn)定回報。

而無論是業(yè)績、股價、分紅表現(xiàn)，還是經(jīng)營理念、公司治理等角度，廣大股東難言對匯豐的完全認(rèn)同，匯豐也并未從根本上提供更多市場信心。

4月18日，平安資管董事長兼首席執(zhí)行官黃勇發(fā)出4000余字長文，第一是表明用意，澄清傳言，以正視聽；第二肯定了匯豐業(yè)績改善成果，及部分改革舉措；第三旗幟鮮明地提出了對匯豐長期經(jīng)營的五大擔(dān)憂；第四首次提出戰(zhàn)略重組方案，認(rèn)為可以消除匯豐管理層對于改革的顧慮。

一石激起千層浪。匯豐第二天就進(jìn)行了緊急回應(yīng)，核心內(nèi)容先是肯定了自身成績，其次是繼續(xù)表明反對意見，對平安提出的重組新方案與分拆混為一談，所持的反對觀點(diǎn)沿用了此前的說辭，即"結(jié)論在2022年的中期業(yè)績報告中已有總結(jié)。董事會考慮了這些結(jié)構(gòu)調(diào)整的潛在收入和價值效益，益處遠(yuǎn)不及多個領(lǐng)域產(chǎn)生的預(yù)期價值下降，以及對匯豐長期客戶服務(wù)能力的損失"。

有業(yè)內(nèi)人士便指出，匯豐的回應(yīng)有點(diǎn)偷梁換柱，實(shí)際上平安提的不是分拆，而是戰(zhàn)略重組的新方案。平安支持匯豐改善經(jīng)營的方案里，包含分拆方案，但絕不是僅限于分拆。這次明確提出戰(zhàn)略重組方案，是基于匯豐管理層顧慮針對性提出，具有更高的建設(shè)性，但匯豐似乎并沒有充分研究。

從現(xiàn)有公開信息來看，匯豐說與平安進(jìn)行了20多次高級別交流，但沒有實(shí)質(zhì)性推動作用。黃勇昨日晚間的回應(yīng)克制但有態(tài)度，"迄今為止，匯豐從未就新戰(zhàn)略重組方案與平安做正式的討論。我們認(rèn)為，按國際基本的公司治理原則和理念，任何股東或者投資者的意見，理應(yīng)得到公司董事會和管理層的基本尊重。"

擔(dān)憂發(fā)展只是幌子，本質(zhì)上很"封閉"

過去十年，匯豐管理層一直努力在提升盈利水平，主要包括削減成本、減少風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)以及把資本配置轉(zhuǎn)移到亞洲為目標(biāo)，但不可否認(rèn)的是，匯豐整體業(yè)績表現(xiàn)大不如前。

匯豐控股2022年總收入及股東凈利潤比2013年下降21.3%及1%，盈利能力復(fù)蘇主要于亞洲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，2020年之前亞洲基本貢獻(xiàn)100%稅前利潤，而歐洲基本處于稅前虧損狀態(tài)，2021年轉(zhuǎn)正，但2022年又錄得虧損。

黃勇剖析了匯豐的實(shí)際情況，第一，匯豐絕對業(yè)績改善得益于加息周期，而加息已逐步見頂；第二，盡管絕對業(yè)績有所改善，匯豐控股和匯豐亞洲業(yè)績?nèi)源蠓浜笸瑯I(yè)；第三，匯豐管理層設(shè)定的RoTE及成本目標(biāo)不夠充分；第四，匯豐管理層未能從根本上解決關(guān)鍵業(yè)務(wù)模式面臨的挑戰(zhàn)；第五，匯豐將匯豐亞洲的分紅與所需資本，用以支持回報相對較低的非亞洲業(yè)務(wù)。

盡管提出了諸多擔(dān)憂，但在匯豐發(fā)展戰(zhàn)略上，平安始終堅持兩個原則：一是匯豐仍是總部在亞洲的上市銀行的控股股東，以維持全球業(yè)務(wù)線的協(xié)同效應(yīng)；二是都將為匯豐股東帶來巨大收益，包括釋放價值、減少資本要求、提升長期效率、緩解地緣政治風(fēng)險和重新定位競爭局勢。

平安苦口婆心，匯豐還是執(zhí)意認(rèn)為"結(jié)構(gòu)性改革將削弱國際銀行商業(yè)模式""導(dǎo)致股東損失、破壞全球客戶服務(wù)主張"，并強(qiáng)調(diào)"匯豐不支持或向其股東推薦這一結(jié)構(gòu)性改革方案及相關(guān)可選項"。

有觀點(diǎn)指出，從匯豐的聲明里，無法確定其所說的"結(jié)構(gòu)性改革"到底是分拆，還是重組。但可以確定的是，匯豐一直對平安的意見持反對態(tài)度。孰是孰非，或許只有交給市場評判。但匯豐不應(yīng)該如此封閉和傲慢，既然扎根亞洲市場和中國市場，還是要虛心聽取和研究股東意見，對峙態(tài)度對雙方都無利。

平安資管是中國頂尖的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在全亞洲也一直名列前茅，受托資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)人民幣4.24萬億元（約5822億美元），約80%是平安集團(tuán)各保險成員公司委托管理的資產(chǎn)，20%為第三方委托管理資產(chǎn)。

平安資管對其資金投資于匯豐的客戶負(fù)有受托義務(wù)，黃勇強(qiáng)調(diào)，將持續(xù)進(jìn)行建設(shè)性的股東交流，專注確?？蛻舻目沙掷m(xù)長期價值。作為匯豐的堅定投資者，平安資管也一直致力于股東回報最優(yōu)化，黃勇認(rèn)為戰(zhàn)略重組方案可以解決匯豐管理層的顧慮，包括但不限于環(huán)球價值、運(yùn)營成本、法律障礙等問題。

本文源自：智通財經(jīng)網(wǎng)

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